实操教程“新火神拼三张挂是真的吗”(曝光透视必备猫腻)
47
2026-07-09
投稿我要投稿资讯24小时源流 视频活动/榜单/专题妙投虎嗅智库虎嗅嗅全新升级虎嗅嗅全新升级当前资本和大型科技巨头从游戏行业撤离、转向AI，纯游戏项目融资难 ，游戏从业者正躬身探索破局路径 。 ## 1. 游戏融资遇冷：资金大量流向AI领域 今年一季度AI项目吸走了全球风投81%的资金 ，环比暴增150%，游戏行业资金也大量涌向AI ，国内游戏投资人今年看的项目中七八成都是AI原生游戏 。 多数AI游戏项目存在泡沫 ，目前尚未出现同时解决商业化和品质问题的项目，AI原生游戏仍处于早期技术探索阶段，未验证的初创纯游戏团队更难获得投资。 ## 2. 资本收缩风险偏好 ，初创团队融资权益让渡压力大 当下资本为降低风险 ，要求初创团队让渡更多权益，常见附加条款包括优先分红偿还投资 、可转债投资 ，部分厂商战投还要求获取新游发行权或创业失败后的优先入职权 。 退出通道收窄是资本收缩的核心原因：2023年贪玩游戏赴港IPO后 ，再无游戏厂商成功上市，二级市场尤其是港股游戏股PE持续走低 ，多数财务资本已退出游戏投资 。 ## 3. 当前投融资呈现资金集中态势 ，核心矛盾未解决 2024年至今单笔大额交易增多，垂类头部厂商更容易拿到钱 ，但战投出手数量未实质增长 ，资金集中流向头部和已验证的明星制作人，未向下扩散 ，整体融资热度甚至不如前几年低谷期。 游戏投融资的核心结构性矛盾——基金周期与项目周期错配 、退出通道狭窄——至今没有明确解法 。 ## 4. 不同主体探索破局路径 ，躬身开发者是行业底气 部分业内资深人士尝试推出新模式：沐瞳原CEO袁菁成立自有基金投资游戏，回报周期自主设定；前网易高管少云创办Magic Find基金，采用分散投资、拉长退出周期至5-10年的策略；朱原逆向布局 ，在资本退潮时投资被低估的顶尖团队与项目 ，不过这些模式均不具备普适性 。 普通初创团队可依托AI降低开发启动成本，先做出可验证的成果再推进合作 ，俯身做事的开发者 ，仍是游戏行业渡过难关的核心底气。2026-07-07 17:39“大型科技巨头和资本从游戏撤离，现在 ，他们更喜欢AI”游戏茶馆速览本文来自微信公众号： 游戏茶馆 ，作者：茶馆小二儿游戏融资的结构性矛盾好在松墨他们账上资金尚且充裕，融资需求并不紧迫。只是下一款产品的钱从哪来 ，能否获得更多资源支持 ，松墨心里也没底 。同样深感融资艰难的小杜，刚刚中止了新作开发 ，解散了开发团队 ，再度回归个人开发者 。小杜告诉游戏茶馆，今年内他基本把国内还在投游戏的机构 、厂商都聊了一圈，没有一家点头。面对这个预期之内的结果 ，小杜和团队商量后 ，决定中止项目 。但小杜没打算就此放弃，现在他每天利用AI工具 ，捣鼓新的游戏 。小杜的项目按下了暂停键 ，另起一行独自做新项目；松墨的下一款游戏还在路上，但前路何处暂无答案。两个人的处境指向同一个结论 ，纯游戏 ，越来越难拿到钱了 。钱自然没有消失，只是流向了那些看起来更有"确定性"的地方 。01游戏的钱正被AI吸走？AI正渗透到内容生产 、交通出行、工业制造等各个领域 ，几乎所有人都相信它是下一代革命性技术 ，形成确定性共识。网易原投资负责人朱原写道，大型科技公司与资本都在从游戏行业撤离 ，流向AI产业 。数据印证了他的判断 。今年一季度 ，AI项目吸走了全球风投81%的资金，环比暴增150%。现在，游戏行业的资金也正追逐这股浪潮 。游戏投资人王泽安向游戏茶馆透露 ，今年他看的项目 ，有七八成都是AI原生游戏 。有意思的是，投身于AI游戏开发的 ，有不少是游戏背景并不深厚的原互联网公司高管 ，纯正的游戏开发者并不多。“（他们）想借助模型能力，实现平台化 ，也符合互联网基因。 ”不过王泽安坦承 ，目前还没看到“既解决商业化，又解决品质 ”的AI原生游戏 。而战投们看到的多数AI游戏项目 ，实际就是To VC的项目 。游戏投资人时欣直言 ，许多FA（中介机构）包装AI游戏项目都已形成套路化模板：从B厂找一个模型相关人士，从T厂找一个产品相关人士 ，再从M厂挖一个策划 ，攒起一个看起来很王炸的组合。“但去看实际工程进展，溯源项目底层逻辑，就会发现诸多站不住脚的地方 。”时欣认为其中蕴含大量泡沫 。AI原生游戏总体处于早期技术探索阶段 ，依赖于大模型的输入输出 ，玩法局限在模拟 、陪伴等语言交互的品类上，未来或存在多种技术路径。当资金全部压在"确定性"上时 ，一个尚未验证 、也讲不出新故事的初创游戏团队 ，天然不在射程之内 。02现在拿钱需让渡更多权益不是每一个初创游戏团队都拿不到投资 。今年初，宙船工坊曾一度接近获得融资 ，就在签TS（投资条款清单）前夕 ，被团队负责人月下（林夏）叫停了。月下去年接触了好几家投资人，谈判推进到条款环节 ，问题就浮出水面 。对方或多或少都会在股权投资条款之上 ，加入一些额外条款，意味着老股东同股不同权 。如果所有股东最终都匹配上优先权 ，月下就丧失了项目的绝对话语权。在月下看来 ，创业就是用自己的钱买劳动自由，如果为了融资而被各种条款束缚，显然背离了自己创业的初衷 。因此即便曾历过一次破产重组 ，月下依然自掏150万 ，独资持股，支持新游戏的开发 。月下的遭遇不是特例。游戏行业投资人时欣观察到 ，这两年资本为了降低风险 ，往往要求更多附加条款，如项目分红优先偿还投资成本 ，或以可转债方式投资（公司发展好 ，则债权转股权）等。游戏厂商的战略投资更关注协同效应，有的厂商诉求是新游发行权 ，有的诉求则是明星制作人一句承诺：若创业失败 ，优先入职投资厂商 。"当下的融资环境会要求初创团队在拿钱时，让渡出更多权益 。"时欣总结道。面对投资人更多要求时 ，李松墨团队的态度与月下一样 ，不接受 。在他看来，投资是合作攒局，一荣俱荣一损俱损 ，“彼此是平等的合作伙伴 。 ”曾有投资人立劝李松墨不要把资源all in一个项目 ，要把钱均分给多个项目，平摊风险。李松墨没有接受 ，他知道分散投入 ，项目没有技术积累，无法形成竞争力 。投资人出手愈发谨慎 ，条款愈发越强势的背后 ，是游戏投资退出难的现实 。游戏厂商本来就很难上市，自2023年贪玩游戏赴港IPO后 ，再无厂商成功上市。而已上市的游戏厂商也难获市场追捧 。时欣指出 ，二级市场给游戏股的PE（市盈率）持续走低，尤其是港股 。迅速收窄的退出通道 ，几乎劝退国内大部分财务投资人。除了IDG、真格和红杉等曾在游戏上赚过钱的基金外 ，其他圈外基金基本不碰游戏了 。既然股权融资不好走，那项目融资呢？比如找发行方，以产品质量谈合作？资深开发者小杜带着他的新游试过 。他和发行方坐下来测算过 ，新游宣发若投入上百万的话 ，对发行方来说，这笔账不划算。投入那么多资源 ，几乎不产生利润 ，风险收益比低，合作没法推进。看过不少小体量项目的时欣 ，建议融资需求百万以下的项目 ，不妨试试众筹 。"社媒这么发达，一个好创意可以通过众筹和展会找到第一批用户 ，不一定走股权融资那条窄路 。"时欣接触过的很多明星项目 ，其启动资金就是众筹来的。那么走出行业周期的低谷，相比前几年 ，游戏投融资环境就没有多少回暖吗？03水温几何 ，冷暖自知把时间轴拉回几年前，伴随反垄断调查与疫情后游戏市场规模回落，投资人手里能投的钱变少了 。市场直接跌入低谷 。从2024年到今年上半年 ，单笔金额较大的交易增多 ，垂类领先厂商总能拿到钱，侧面印证情况有所好转。不过战投出手数量没有实质增长 ，钱在集中 ，没有扩散 。现实依然残酷，大厂战投业务线的规模持续收缩 。小杜聊了一圈后发现 ，很多厂商的投资部 ，目前主要工作也就是帮老板看看方向。他深感当下融资环境热度，甚至还不如前几年低谷期 。世界是参差的 ，同一环境的水温 ，每个人的体感不尽相同 。投资人士王泽安就打趣道，当下环境与低谷期相比 ，“无非是48年入国军还是49年入国军 ，立项难度不小，更考验制作人的品味。 ”更关键的是，大厂现在也对买赛道不感冒了 ，更倾向于收编团队 ，只投已验证过的明星制作人 。游戏行业投融资底层的结构性矛盾——基金周期与游戏项目周期错配、退出通道狭窄——皆未找到明确解法 。04谁在改写规则当旧有规则不适应游戏产业，总有人试图重新设计玩法。沐瞳原CEO袁菁的方案最直接 ，用出售沐瞳的部分钱 ，成立了自己的Pilot基金，主要投向Steam产品和团队。没有LP（基金出资人）的压力 ，回报周期自己定 ，"跑赢通胀或存款利率就行" 。但他也承认不可复制，毕竟没几个人有实力 、有勇气拿自己的钱 ，成立基金投游戏 。网易前高管少云也在试图找到新解法。他创办的Magic Find基金 ，承认游戏投资不确定性高，靠分散投资提高命中率 ，退出周期拉长到5-10年 ，不赌单一爆款 。出资人里有红杉 、IDG，也有三七互娱等大厂和袁菁等个人LP 。但Magic Find才起步，能不能跑通尚无答案。朱原更为激进 ，在资本退潮时逆向出手 。由他创办的GreaterThan Group ，融资1亿美元，首批投资对象就包括被网易裁撤的团队 。朱原投的Bullet Farm ，原本由网易资助朱原的逻辑很简单 ，行业矫枉过正了，当大厂和资本都在撤退 ，恰恰是吸纳顶尖人才 ，投资被低估资产的最好时机。袁菁需要财务自由，少云需要LP相信5-10年周期 ，朱原需要十几年积累的全球人脉 ，都不具备普适性 。一个没有这些资源的初创团队，该怎么办？月下给出自己的答案 ，自己先把确定性做出来 。这位腾讯原制作人判断 ，游戏的高不确定性天然不适合天使投资。既然资本要确定性，那就先做出成果再谈?/P>
发表评论
暂时没有评论，来抢沙发吧~